Creșterea obligațiunilor Venezuelei aduce optimism dar provocările rămân majore

Creșterea semnificativă a prețului obligațiunilor Venezuelei, stimulată de înlăturarea lui Nicolas Maduro de la putere cu sprijinul Statelor Unite, sugerează că o restructurare a datoriei poate deveni posibilă. Totuși, potrivit analiștilor citați de Reuters prin News.ro, optimismul pieței ascunde complexitatea unei situații dificile, marcată de incertitudine politică, sancțiuni și un număr mare de creditori diverși.

👉Perspective complicate pentru restructurarea datoriei venezuelene

În pofida schimbării regimului în Venezuela după aproape un deceniu în care țara s-a aflat în incapacitate de plată, drumul către un acord privind restructurarea datoriei este departe de a fi clar sau simplu. Graham Stock, de la RBC BlueBay Asset Management, subliniază faptul că „nu pot vedea nimic concret întâmplându-se în următorii doi ani”, explicând că factorii precum complexitatea problemei, incertitudinea politică și lipsa datelor economice clare fac dificilă conturarea unui proces simplu.

Analizele JPMorgan estimează datoriile Venezuelei între 150 și 170 de miliarde de dolari, împărțite între obligațiuni comerciale, litigii internaționale și credite bilaterale cu state precum China. Astfel, aproximativ 102 miliarde de dolari sunt obligațiuni, iar datoria bilaterală față de China ar fi între 13 și 15 miliarde de dolari. Lipsa unor date oficiale complete de aproape zece ani și finanțările complexe garantate cu petrol complică și mai mult situația.

👉Sancțiunile americane și incertitudinea politică blochează negocierile

Printre obstacolele majore ale unei potențiale restructurări rămân sancțiunile impuse de Statele Unite, care continuă să vizeze inclusiv pe președinta interimară Delcy Rodriguez. Aceste restricții fac riscantă chiar inițierea unor discuții formale cu creditorii, întrucât pot încălca regulile Trezoreriei americane. Investitori din diverse categorii, precum fonduri speculative și fonduri de pensii americane, au fost afectați după ce sancțiunile din 2019 au restricționat tranzacționarea obligațiunilor venezuelene.

Robert Koenigsberger, director de investiții la Gramercy, afirmă că „Înainte de a vorbi despre ordinea pașilor într-o restructurare, trebuie să existe o schimbare completă a regimului de sancțiuni”. El consideră „extrem de improbabil” un acord în anul acesta. Mai mult, analiști ca Eileen Gavin de la Verisk Maplecroft evidențiază riscurile ridicate și impredictibile, subliniind că „capacitatea Venezuelei de a plăti este sever limitată”.

👉Rolul Statelor Unite și riscurile politice în continuare

În contextul în care Fondul Monetar Internațional nu a mai evaluat economia Venezuelei din 2004, unele voci invocă o posibilă implicare a Statelor Unite în calitate de garant al restructurării. Ed Al-Hussainy de la Columbia Threadneedle Investments spune că administrația americană are interes să promoveze procesul deoarece „fără ea companiile petroliere nu vor investi”. Ideea unei linii de credit sau a unei garanții oferite de guvernul SUA este considerată „muzică pentru urechile investitorilor”.

Cu toate acestea, implicarea Washingtonului ridică întrebări cu privire la o posibilă favorizare a instituțiilor financiare americane în detrimentul celor internaționale. În plus, continuă să existe incertitudini legate de viitorul politic al Venezuelei, organizarea de alegeri și riscul unor destabilizări interne. Deși are cele mai mari rezerve petroliere din lume, țara vede producția redusă sub 1 milion de barili pe zi, de la peste 3,7 milioane în anii ’70, din cauza subinvestițiilor și gestionării deficitare.

Celestino Amore, cofondator al Canaima Global Opportunities Fund, sintetizează situația spunând: „Cel mai mare risc este, pur și simplu, cel politic. Aceasta nu este o investiție pentru cei slabi de inimă”.